wie schätzen eine aufstrebende Unternehmen zu Risikokapital in der heutigen Wirtschaft zu erhöhen

Wenn Sie schauen, um Kapital für eine aufstrebende Unternehmen erhöhen durch den Verkauf von Aktien oder anderen Wertpapieren (dh Eigenfinanzierung) an Venture Capital oder Business Angels, wird der Wert Ihres Unternehmens zu bestimmen, wie viel Material habt Ihr zu verkaufen, um die Bargeld, das Sie brauchen.

Je höher der Wert Ihres Unternehmens, desto weniger Aktien, die Sie verkaufen müssen, um Ihr Geschäft Finanzierung zu erhalten.

Aber wie bestimmen Sie den Wert Ihres Unternehmens, wenn es nicht eine Geschichte von Cash-Flow, ein Buch von Kunden oder anderen Kriterien, die üblicherweise verwendet werden, um Wert zu ermitteln?

Wertschätzung ein aufstrebendes Unternehmen für Zwecke der Venture-Capital-Finanzierung oder Angel-Investoren ist auf zwei Faktoren:

. 1) Die Rendite muss für das Risiko der Investition in das Unternehmen zu kompensieren, und

2.) Der erwartete Unternehmenswert zum Zeitpunkt der "Exit-Ereignis."

Der erste Faktor ist abhängig von der allgemeinen Investitionsklimas und der Tatsache, dass die Investition in ein Start-up ist extrem riskant.

Heute würde professionelle Anleger erwarten mindestens 10X Return on Investment über einen Zeitraum von 5 Jahren. Das ist viel höher, als es vor ein paar Jahren war, weil die Risiken der Anlage erhöht.

Als Ergebnis für jede $ 1,00 von Investitionen, werden Sie erwartet, $ 10,00 für den Investor im fünften Jahr zurückzukehren. Das Geld der Anleger richtet sich nach einer Exit-Ereignis erzeugt.

Es gibt drei Arten von Exit-Ereignisse: Liquidation, Initial Public Offering (dh "going public") und den Verkauf des Unternehmens.

Liquidation ist meist ein schlechtes Ergebnis. Die Vermögenswerte der Gesellschaft verkauft werden, bezahlt Gläubiger und der Rest wird an die Aktionäre ausgeschüttet. Goodwill - der Anteil der Wert, der die Firma macht mehr wert als die Summe seiner Sachanlagen - wird in der Regel verloren.

Seit 2002 Börsengang wurde nicht eine tragfähige Exit-Strategie für die meisten wachsenden Unternehmen nicht. Aufgrund von Änderungen in Bundesgesetzen ist der Prozess geworden zu belastend für die meisten aufstrebenden Unternehmen. Und in Anbetracht der wirtschaftlichen Situation in den Vereinigten Staaten gibt es heute wenig Appetit für relativ kleine Aktiengesellschaften.

Daher ist der einzige Ausgang Veranstaltung zur Verfügung heute den Verkauf des Unternehmens zu einem größeren Unternehmen.

Manchmal Unternehmer glauben irrtümlich, dass sie kaufen können, ihre Investoren zu irgendeinem Zeitpunkt in der Zukunft. Da jedoch, wie Sie unten sehen, das Unternehmen Wert auf Cash-Flow basiert und dass der Cashflow wäre der Weg, einen Investor zu zahlen, ist es fast nie möglich heraus zu kaufen, einen Investor.

Aus diesem Grund sollten Sie alle potenziellen Investoren als wahre finanzielle Partner zu sehen - du bist immer wirtschaftlich, sie zu heiraten.

Dies bedeutet auch, dass, indem sie auf finanzielle Partner, du bist einverstanden, das Unternehmen in etwa fünf Jahren zu verkaufen.

Der Enterprise Value für einen Verkauf Exit-Ereignis wird in der Regel auf einem Vielfachen des EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) basiert.

EBITDA ist im Wesentlichen Ihr Unternehmen "Cash-Flow. Und die mehrfache ist vergleichbar mit einem P / E (Kurs-Gewinn-Verhältnis) in den öffentlichen Markt, obwohl ein Vielfaches ist in der Regel sehr viel niedriger als P / E aus verschiedenen Gründen.

Es gibt also zwei Werte, die "bestimmt" werden müssen, um auf Unternehmensebene Wert zum Zeitpunkt der Ausfahrt gelangen: EBITDA im fünften Jahr und die entsprechende mehreren verwendet werden.

Dies ist, wo die entstehenden Unternehmensbewertung Spiel in der Investitionskapital Welt gespielt wird.

Ihre EBITDA Schätzung für Jahr 5 ist auf den finanziellen Projektionen (Vermutungen) und Annahmen in Ihrem Business-Plan basiert. Es gibt immer Streitpunkte, die der Anleger Meinung EBITDA in der Ausfahrt Jahr anders Ihre Meinung machen. Aber, müssen Sie Ihre Annahmen angemessen sein und muss ausdrücklich darauf hingewiesen werden, damit Ihre Projektion korrekt ausgewertet werden kann und verteidigt werden.

Ebenfalls mit Vielfachen. Multiples sind ein Spiegelbild des Risikos des Unternehmens für die Zukunft: eine höhere mehreren bedeutet weniger Risiko. Multiples variieren ziemlich viel durch die Industrie. Sie können die verschiedenen (und der Wert Ihres Unternehmens) durch die Beseitigung Risiko, wie zum Beispiel durch mit zahlende Kunden oder zu beweisen, dass Ihre Technologie kommerziell lebensfähig ist.

Dass sie alle zusammen, sagen wir, zum Beispiel, du siehst zu $ ​​1MM erhöhen. Ihr Businessplan finanziellen Projektionen zeigen einen erwarteten EBITDA im fünften Jahr von $ 5MM. Basierend auf Ihre Forschung Sie glauben, dass private Unternehmen in Ihrer Branche Bereich typischerweise werden mittels eines Vielfaches von 6. Und Sie wissen, dass Ihre Anleger typischerweise aussehen zu empfangen $ 10MM im Jahr 5 durch den Ausgang.

Basierend auf Ihren EBITDA und mehrere Schätzungen dürfte der Unternehmenswert im fünften Jahr $ 30MM sein. Dies bedeutet, dass, um $ 10MM des $ 30MM Verkaufspreises erhalten, Ihre Investor müsste auf 1/3 der Beteiligungen zu halten, um die gewünschte Rendite zu erzielen.

Daher würde man erwarten, 33% der Stammaktien Interesse des Unternehmens für $ 1MM verkaufen im laufenden Jahr und die Post-money Bewertung ist $ 3MM.

Natürlich ist dies nicht eine Wissenschaft und Meinungen zu EBITDA und Multiples variieren. Um ernst genommen zu werden, müssen Sie eine fundierte und begründete Bewertungsmethoden Fall zu machen.

Darüber hinaus werden professionelle Anleger auch Kapitalschutz, so dass, wenn die Dinge nicht klappt, müssen sie zunächst im Einklang, um ihre Investitionen zu amortisieren sind. Als Ergebnis, werden sie kaufen eine Vorzugsaktie, die diese und andere Schutzmaßnahmen bietet die über die Stammaktionäre.

Also, was passiert, wenn Sie nicht genügend Cashflow, um eine Investition zu rechtfertigen? Dies bedeutet nur, dass Ihr Unternehmen wahrscheinlich nicht ein Kandidat für Venture Finanzierung oder dass Sie ein anderes Geschäftsmodell zu betrachten.

Eine genaue Grundlage für die Bewertung Ihres aufstrebendes Unternehmen garantieren Ihnen Verkauf von Aktien zu einem fairen Marktpreis und nicht aufgeben mehr Eigenkapital als notwendig, um Kapital zu beschaffen und es wird Ihnen sagen, wenn Ihr Unternehmen auf gesicherte Venture Finanzierung qualifiziert ist.

Die oben ist nur als allgemeine Informationen. Es ist nicht als rechtliche, finanzielle oder andere professionelle Beratung zur Verfügung gestellt und sollten nicht als solche verstanden werden. NICHT auf die Informationen in keiner Weise verlassen. Sie sollten keine Maßnahmen ergreifen oder unterlassen, irgendwelche Maßnahmen auf der Grundlage der oben genannten Informationen. Vielmehr sollten Sie sich an einen entsprechend lizenziert Wirtschaftsanwalt für Ihre spezielle Situation.
...